富途股價下跌50%，但其信用評級未受影響

六月二日標普維持富途BBB-評級

2026年6月2日，富途控股宣佈，標普全球評級維持公司長期發行人信用評級為BBB-，評級展望為穩定。富途集團及其子公司的獨立信用狀況被評估為“bbb”。

這一評級公告發布前不到兩週，富途在2026年5月22日披露，公司收到中國證監會及其深圳局發出的調查通知書和行政處罰事先告知書。相關監管部門稱，部分富途實體在中國大陸未取得必要牌照或批准的情況下，開展證券業務、公募基金銷售業務和期貨業務。

富途在2026年5月28日發佈的一季度業績顯示，截至2026年3月31日，公司總收入為58.56億港元，摺合7.469億美元，同比增長24.7%；淨利潤為8.31億港元，摺合1.06億美元，同比下降61.2%。公司稱，擬議處罰已經按照GAAP作為期後調整事項反映在第一季度財務報表中。

新聞來源與發佈時間

• 來源：富途控股官方評級公告，發佈時間為2026年6月2日，公告標題為Futu Announces Investment Grade Rating Reaffirmed by S&P Global Ratings。

• 來源：富途控股第一季度業績公告，發佈時間為2026年5月28日，財務期截至2026年3月31日。

• 來源：富途控股監管處罰預通知公告，發佈時間為2026年5月22日。

• 來源：Finance Magnates報道，發佈時間為2026年6月2日06:31 GMT。

評級公告發生在處罰披露之後

富途在5月22日公告中稱，中國證監會及其深圳局擬責令相關公司整改或停止相關活動，沒收違法所得，並處以罰款。擬議處罰總額約為18.5億元人民幣，摺合約2.71億美元。監管部門還擬對富途創始人兼首席執行官李華處以125萬元人民幣個人罰款。

富途表示，處罰仍需進一步程序和中國證監會最終決定。公司有權提交陳述、申辯並要求聽證，同時將配合監管部門並依法維護公司及股東合法權益。

標普在6月2日維持評級時，重點提到富途在香港市場的較強地位、資本實力以及在中國大陸以外地區的業務擴張。富途公告顯示，標普認為，公司未來兩年逐步退出中國大陸業務的影響，有望通過區域多元化得到緩衝。

關鍵時間線

一季度收入增長未能阻止利潤下滑

富途第一季度財務數據呈現明顯分化。公司總收入同比增長24.7%至58.56億港元，總毛利同比增長29.4%至51.07億港元。交易活躍度也繼續上升，第一季度總交易額同比增長29.1%至4.15萬億港元，其中美股交易額為3.00萬億港元，港股交易額為1.01萬億港元。

利潤端則受到擬議處罰計提影響。富途公告顯示，罰沒項目包括約4.7億元人民幣違法所得沒收和約13.8億元人民幣罰款，合計約18.5億元人民幣。若不考慮該期後調整事項，公司第一季度淨利潤約為29.22億港元，非GAAP調整後淨利潤約為30.11億港元。

公司管理層回應

"這一金額不會影響我們的業務基本面或財務穩定性。"

• 第一季度新增淨入金賬戶22.5萬個，入金賬戶總數達到359.0325萬個。

• 截至2026年3月31日，客戶總資產達到1.22萬億港元，同比增長47.2%。

• 客戶日均資產為1.27萬億港元，同比增長60.8%。

• 財富管理客戶資產為1784億港元，同比增長28.2%。

股價壓力與信用評級形成反差

Finance Magnates在2026年6月2日報道稱，富途股價當時約在103美元附近，較2025年底超過200美元的高位明顯回落。5月22日處罰消息披露後，富途股價曾在單個交易日大幅下跌。

評級結果與股價表現之間出現差異。信用評級更關注資本充足、資金狀況、業務多元化和償債能力；股票市場則更敏感於利潤下滑、監管處罰、內地業務退出節奏和未來交易活躍度。

富途公告稱，截至2026年一季度末，來自中國大陸的入金賬戶約佔公司總入金賬戶的13%。公司同時表示，中國大陸以外地區業務保持正常，海外入金賬戶數量繼續穩步增長。

後續關注點

1. 中國證監會及深圳局對擬議處罰作出最終決定的時間。

2. 富途中國大陸相關業務整改和兩年退出安排的執行進度。

3. 香港、新加坡、美國等國際市場能否繼續貢獻新增入金賬戶。

4. 股價是否重新反映收入增長、資本實力和監管風險之間的平衡。

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