富途股价下跌50%，但其信用评级未受影响

六月二日标普维持富途BBB-评级

2026年6月2日，富途控股宣布，标普全球评级维持公司长期发行人信用评级为BBB-，评级展望为稳定。富途集团及其子公司的独立信用状况被评估为“bbb”。

这一评级公告发布前不到两周，富途在2026年5月22日披露，公司收到中国证监会及其深圳局发出的调查通知书和行政处罚事先告知书。相关监管部门称，部分富途实体在中国大陆未取得必要牌照或批准的情况下，开展证券业务、公募基金销售业务和期货业务。

富途在2026年5月28日发布的一季度业绩显示，截至2026年3月31日，公司总收入为58.56亿港元，折合7.469亿美元，同比增长24.7%；净利润为8.31亿港元，折合1.06亿美元，同比下降61.2%。公司称，拟议处罚已经按照GAAP作为期后调整事项反映在第一季度财务报表中。

新闻来源与发布时间

• 来源：富途控股官方评级公告，发布时间为2026年6月2日，公告标题为Futu Announces Investment Grade Rating Reaffirmed by S&P Global Ratings。

• 来源：富途控股第一季度业绩公告，发布时间为2026年5月28日，财务期截至2026年3月31日。

• 来源：富途控股监管处罚预通知公告，发布时间为2026年5月22日。

• 来源：Finance Magnates报道，发布时间为2026年6月2日06:31 GMT。

评级公告发生在处罚披露之后

富途在5月22日公告中称，中国证监会及其深圳局拟责令相关公司整改或停止相关活动，没收违法所得，并处以罚款。拟议处罚总额约为18.5亿元人民币，折合约2.71亿美元。监管部门还拟对富途创始人兼首席执行官李华处以125万元人民币个人罚款。

富途表示，处罚仍需进一步程序和中国证监会最终决定。公司有权提交陈述、申辩并要求听证，同时将配合监管部门并依法维护公司及股东合法权益。

标普在6月2日维持评级时，重点提到富途在香港市场的较强地位、资本实力以及在中国大陆以外地区的业务扩张。富途公告显示，标普认为，公司未来两年逐步退出中国大陆业务的影响，有望通过区域多元化得到缓冲。

关键时间线

一季度收入增长未能阻止利润下滑

富途第一季度财务数据呈现明显分化。公司总收入同比增长24.7%至58.56亿港元，总毛利同比增长29.4%至51.07亿港元。交易活跃度也继续上升，第一季度总交易额同比增长29.1%至4.15万亿港元，其中美股交易额为3.00万亿港元，港股交易额为1.01万亿港元。

利润端则受到拟议处罚计提影响。富途公告显示，罚没项目包括约4.7亿元人民币违法所得没收和约13.8亿元人民币罚款，合计约18.5亿元人民币。若不考虑该期后调整事项，公司第一季度净利润约为29.22亿港元，非GAAP调整后净利润约为30.11亿港元。

公司管理层回应

"这一金额不会影响我们的业务基本面或财务稳定性。"

• 第一季度新增净入金账户22.5万个，入金账户总数达到359.0325万个。

• 截至2026年3月31日，客户总资产达到1.22万亿港元，同比增长47.2%。

• 客户日均资产为1.27万亿港元，同比增长60.8%。

• 财富管理客户资产为1784亿港元，同比增长28.2%。

股价压力与信用评级形成反差

Finance Magnates在2026年6月2日报道称，富途股价当时约在103美元附近，较2025年底超过200美元的高位明显回落。5月22日处罚消息披露后，富途股价曾在单个交易日大幅下跌。

评级结果与股价表现之间出现差异。信用评级更关注资本充足、资金状况、业务多元化和偿债能力；股票市场则更敏感于利润下滑、监管处罚、内地业务退出节奏和未来交易活跃度。

富途公告称，截至2026年一季度末，来自中国大陆的入金账户约占公司总入金账户的13%。公司同时表示，中国大陆以外地区业务保持正常，海外入金账户数量继续稳步增长。

后续关注点

1. 中国证监会及深圳局对拟议处罚作出最终决定的时间。

2. 富途中国大陆相关业务整改和两年退出安排的执行进度。

3. 香港、新加坡、美国等国际市场能否继续贡献新增入金账户。

4. 股价是否重新反映收入增长、资本实力和监管风险之间的平衡。

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